Marchés financiers : Après le succès de janvier, le Cameroun prépare une nouvelle levée de 82 milliards FCFA
Porté par l’intérêt marqué des investisseurs internationaux pour sa récente émission obligataire, le Cameroun envisage d’augmenter le volume de son eurobond lancé fin janvier 2026. Une tranche supplémentaire de 82 milliards de FCFA est en préparation, dans le cadre d’une stratégie visant à optimiser les conditions de financement extérieur et à répondre aux besoins budgétaires de l’État.
Le Cameroun pourrait bientôt élargir son opération de financement sur les marchés internationaux. Selon plusieurs sources proches du dossier, les autorités de Yaoundé travaillent à la mise en place d’une tranche additionnelle d’environ 82 milliards de FCFA, venant s’ajouter à l’eurobond conclu le 30 janvier 2026 à Londres. Cette opération avait permis de lever 750 millions de dollars, soit près de 415 milliards de FCFA, alors que le montant initialement visé était fixé à 600 millions de dollars.
L’émission, organisée sous la forme d’un placement privé et structurée par les banques Citi, JP Morgan et Cygnum Capital, a suscité un intérêt supérieur aux prévisions avec des souscriptions avoisinant le milliard de dollars. Cette forte demande témoigne, selon plusieurs observateurs du marché, d’une confiance accrue des investisseurs envers la signature souveraine du Cameroun. Dans les jours ayant suivi la clôture de l’opération, d’autres investisseurs se seraient manifestés pour participer au financement.
Face à cet engouement, le gouvernement envisage donc de rouvrir l’opération afin de capter la demande qui n’avait pas pu être satisfaite lors de la première émission. Si la tranche supplémentaire est entièrement souscrite, le montant global levé atteindrait près de 497 milliards de FCFA. Certaines indications de marché laissent entendre que des investisseurs seraient prêts à accepter un rendement inférieur au taux de 7,79 % obtenu lors de l’opération initiale, ce qui pourrait réduire davantage le coût du financement pour l’État.
L’émission repose sur un montage financier incluant un swap de devises. Concrètement, le coupon initialement annoncé à 10,12 % a été ramené à 7,79 % grâce à ce mécanisme de couverture. Ce type d’opération permet notamment de limiter l’exposition aux fluctuations entre l’euro et le dollar, tout en profitant de conditions de financement plus favorables sur certains marchés monétaires. L’objectif est d’alléger le coût effectif de la dette contractée.
Cette nouvelle tranche s’inscrit dans une stratégie plus large de mobilisation de ressources extérieures. Le Cameroun prévoit de lever environ 1 000 milliards de FCFA sur les marchés internationaux au cours de l’année 2026. Après l’émission de janvier et la rallonge envisagée, le volume restant à mobiliser serait d’environ 503 milliards de FCFA. Dans cette perspective, le gouvernement explore également la possibilité d’obtenir une garantie partielle auprès de la Banque africaine de développement et de l’African Trade & Investment Development Insurance (ATIDI). Un tel dispositif pourrait améliorer la perception du risque et permettre au pays d’emprunter à des conditions plus favorables lors d’une prochaine sortie sur les marchés.
Selon le ministère des Finances, les fonds mobilisés serviront principalement à régler des restes à payer accumulés dans les budgets précédents, notamment des décomptes liés à certains projets publics jugés prioritaires. Dans un contexte budgétaire marqué par des contraintes de trésorerie, cette stratégie vise à sécuriser des ressources externes tout en maintenant la capacité de financement des investissements publics.
