BEAC : Le refinancement des banques atteint 3 240 milliards de FCFA en septembre

La Banque des États de l’Afrique centrale (BEAC) a accru son soutien au système bancaire de la CEMAC au cours du mois de septembre. Les différentes opérations de refinancement conduites depuis le début du mois portent ainsi à environ 3 240 milliards de FCFA les ressources mises à la disposition des établissements de crédit de la zone. Ces concours bénéficient aux banques opérant au Cameroun, au Gabon, au Congo, au Tchad, en République centrafricaine et en Guinée équatoriale. Ils permettent aux établissements de couvrir leurs besoins de trésorerie, de respecter leurs engagements à court terme et de disposer de ressources suffisantes pour poursuivre leurs activités de crédit.

Le marché interbancaire peine encore à jouer pleinement son rôle

L’importance des concours de la BEAC remet également en lumière une faiblesse persistante de l’architecture financière communautaire : la profondeur encore limitée du marché interbancaire. Dans un système bancaire pleinement intégré, une banque disposant d’un excédent temporaire de liquidités peut normalement le placer auprès d’un établissement confronté à un besoin de trésorerie. Ce mécanisme permet de limiter le recours au refinancement de la banque centrale.

Or, dans la CEMAC, les échanges interbancaires restent relativement concentrés et soumis à des contraintes de confiance et de gestion du risque. Les trésoriers bancaires privilégient ainsi, dans certaines circonstances, la sécurité d’un refinancement auprès de la BEAC plutôt qu’une opération avec une autre banque. « Le problème n’est pas uniquement celui du volume de liquidités disponible, mais aussi celui de leur circulation entre les établissements », analyse un cadre du secteur financier. Cette distinction est importante : une injection massive de ressources ne signifie pas nécessairement que l’ensemble du système bancaire dispose d’une liquidité abondante.

Les besoins des États pèsent sur la demande bancaire

La dynamique du refinancement doit également être rapprochée du fonctionnement du marché régional des titres publics. Les banques constituent les principaux investisseurs domestiques des États de la CEMAC et mobilisent régulièrement des ressources pour acquérir des bons et obligations du Trésor. Ce mécanisme crée une interaction étroite entre politique monétaire et financement des déficits publics. Les établissements bancaires ont besoin de liquidités pour leurs activités courantes, mais également pour répondre aux sollicitations des États sur le marché des titres. Cette configuration est particulièrement importante dans une région où plusieurs États font face à des contraintes budgétaires, à des échéances de dette élevées et à des recettes publiques parfois sensibles aux fluctuations des matières premières.

Une politique monétaire toujours confrontée à l’inflation

Pour la BEAC, l’enjeu consiste toutefois à fournir suffisamment de liquidités sans compromettre ses objectifs monétaires. L’institut d’émission doit simultanément préserver la stabilité extérieure du franc CFA, soutenir les conditions de fonctionnement du système bancaire et contenir les pressions inflationnistes. Le taux d’intérêt des appels d’offres demeure à ce titre l’un des principaux instruments à la disposition de la banque centrale. Les opérations de refinancement ne signifient donc pas automatiquement un changement de cap monétaire. Elles peuvent répondre à des besoins temporaires tout en s’inscrivant dans une politique globalement prudente.

La BEAC dispose d’ailleurs de l’instrument inverse : les opérations de reprise de liquidité. Elle peut ainsi retirer des ressources du système bancaire lorsque l’évolution des conditions monétaires le nécessite. Cette gestion alternée des injections et des retraits montre que la question centrale est désormais celle du calibrage. Pour les analystes, la banque centrale doit éviter à la fois une pénurie de liquidités susceptible de fragiliser les banques et une abondance excessive qui pourrait alimenter les tensions inflationnistes.

Le risque d’une boucle entre banques et dette publique

L’autre enjeu concerne la destination finale des ressources mobilisées auprès de la BEAC. Lorsque les banques utilisent une partie de leur capacité de financement pour acquérir des titres souverains, une chaîne financière se met en place : la banque centrale fournit des liquidités, les banques les mobilisent notamment sur le marché des titres, et les États obtiennent ainsi des ressources pour financer leurs déficits et leurs échéances. Une telle configuration peut renforcer le lien entre les bilans bancaires et la situation budgétaire des États. Plus les banques détiennent de titres souverains, plus leur exposition aux finances publiques augmente.

Approfondir les marchés financiers pour réduire la pression

L’ampleur des refinancements observée en septembre remet ainsi au premier plan la nécessité d’élargir les sources de financement dans la CEMAC. Le développement du marché interbancaire, l’approfondissement du marché obligataire et la mobilisation accrue de l’épargne longue figurent parmi les leviers régulièrement identifiés par les économistes. La Bourse des valeurs mobilières de l’Afrique centrale (BVMAC) constitue également une piste pour diversifier le financement des entreprises et réduire leur dépendance au crédit bancaire. À court terme, la BEAC demeure néanmoins le principal point d’ancrage du système. Les 3 240 milliards de FCFA mobilisés en septembre illustrent ainsi une réalité à plusieurs dimensions : les banques ont besoin de liquidités, les États recherchent des financements domestiques et le marché interbancaire n’a pas encore atteint une profondeur suffisante pour absorber seul ces besoins.